[国元证券]有色金属行业双周报：地缘冲突扰动供给，金银大幅震荡

报告要点： 　　行情回顾：近2周申万有色金属指数上升0.29% 　　近2周（2026.2.23-2026.3.6），有色金属行业指数上升0.29%，跑赢沪深300指数，在31个申万一级行业中排名第14。从细分领域看，小金属（5.45%）、贵金属（4.29%）和金属新材料（0.39%）上升，工业金属（-1.37%）、能源金属（-2.90%）下降。 　　金属价格：贵金属冲高回落，工业金属震荡分化 　　截至3月6日，COMEX黄金收盘价为5181.30美元/盎司，近2周上涨1.00%；COMEX白银收盘价为84.70美元/盎司，近2周上涨0.15%；LME铜现货结算价为12808.00美元/吨，近2周上涨0.45%；国内铜均价为101130元/吨，近2周上涨0.44%；LME铝现货结算价为3385.00美元/吨，近2周上涨10.87%；上海期货交易所铝价为24645.00元/吨，近2周上涨6.43%；钼精矿（45%）价格为4,455元/吨，近2周上涨7.48%，七钼酸铵价格为28.25万元/吨，近2周上涨6.40%；黑钨精矿（≥65%）价格为918,000元/吨，近2周上涨30.58%；LME锡价格为50,050美元/吨，近2周上涨7.08%；锑锭（99.65%）报价167,500元/吨，近2周上涨1.82%；镓（≥99.99%）国内均价为1,925元/千克，近2周上涨6.65%；国内锗锭(50Ω·cm)均价为15,250元/千克，近2周上涨5.17%；中国稀土价格指数报295.42，近2周上涨1.80%；镨钕氧化物收盘价为85.00万元/吨，近2周价格不变；氧化镧收盘价为5100元/吨，近2周价格上涨13.33%；氧化铈收盘价为13750元/吨，近2周价格上涨13.17%；氧化镝收盘价为1495元/千克，近2周上涨1.36%；氧化铽收盘价为6290元/千克，近2周下跌2.10%；电解钴均价为431,500元/吨，近2周价格上涨1.17%；硫酸钴（≥20.5%）均价为95,150元/吨，近2周价格下跌0.10%；碳酸锂（99.5%电池级，国产）均价为155,250元/吨，近2周上涨8.95%；磷酸铁锂（动力型）均价为54,200元/吨，近2周价格上涨49.31%；三元材料（523/单晶动力型）均价为182,050元/吨，近2周上涨3.44%；钴酸锂（60%、4.4V/国产）均价为400,500元/吨，近2周价格不变。 　　重要公告：建设银行发布关于近期贵金属业务市场风险提示公告3月2日，建设银行发布《关于近期贵金属业务市场风险提示的公告》，提示用户在投资该行贵金属业务时，提高贵金属业务的风险防范意识，基于自身财务状况和风险承受能力理性、稳健投资，均衡、适度配置贵金属，合理控制仓位，避免盲目跟风操作。同时，请及时关注持仓情况和保证金余额变化情况，防范贵金属市场风险。 　　投资建议 　　3月需重点关注海外地缘冲突的实质性影响、以及美联储降息预期的反复，建议重点关注“供给刚性+需求韧性”的有色金属投资机会。 　　风险提示 　　宏观经济风险、有色金属政策变动风险、市场供需变化及竞争加剧风险。